近期，供不應求近兩年的芯片再次成為市場關注的焦點。

8月9日，美國總統(tǒng)拜登簽署了《2022年芯片與科學法案》，將提供527億美元補貼美國半導體產業(yè)。然而，在英偉達、美光科技等芯片公司財報預警和行業(yè)不景氣的預期下，該法案并沒有刺激美國芯片股的市場表現。當日，美國芯片股集體暴跌。

三天后的8月12日，美國商務部宣布，出于國家安全考慮，將3納米及以下芯片設計的EDA軟件和可耐高溫高壓的第四代半導體材料氧化鎵、金剛石等四項技術納入新的出口管制。

EDA軟件的限制被視為美國封殺中國先進工藝芯片的體現，而氧化鎵和金剛石襯底是第四代半導體材料，包括800V快充技術在內的功率器件需要氧化鎵才能被新型動力汽車公司量產。

另一方面，在全球最大的需求方中國市場，一些此前暴漲的車規(guī)級芯片從6月份開始價格“跳水”，到7月底，市場價格跌幅超過80%。

在2022年的芯片與科學法案中，明確禁止受益公司在10年內在中國擴大28納米以上先進芯片的生產和投資。28 nm是傳統(tǒng)工藝和先進工藝的分界線。在高端智能電動車中，7 nm和16 nm的先進工藝芯片已經廣泛應用于智能駕駛艙和智能駕駛。

現在市場需要回答的是，芯片荒真的緩解了嗎？在已經開始爆發(fā)的中國新能源汽車市場，車企還缺芯嗎？美國芯片法案和出口禁令對國內電動車行業(yè)會有什么影響？

汽車儀表芯片價格大幅下跌的背后

意法半導體的L9369-TR是博世ESP(電子穩(wěn)定程序)系統(tǒng)的核心芯片。7月底，這款芯片的價格還不到700元。自去年9月以來，其價格長期處于3500元的高位。博世在ESP系統(tǒng)的國內市場份額約為70%。

“L9369-TR是一款非常特殊的汽車控制芯片，去年現貨市場一度漲到5000元。主要原因是ST的封裝和測試多在馬來西亞。去年8月，馬來西亞遭遇疫情，L9369的生產線遭遇毀滅性停產。除了L9369，還有L9301-TR等類似型號的芯片，之前都比較便宜，但后來都漲了上千倍，因為都是在馬來西亞疫情緩解，ST產能恢復之后，這些芯片的供應才慢慢緩解，人為囤積的現象也減少了?！北本┠耻嚻蟛少徹撠熑讼虻谝浑妱咏忉孡9369-TR的價格變化。

有芯片供應商表示，2022年以來芯片價格一直在波動，尤其是5月份以后，部分芯片突然瘋狂降價。除了L9369-TR，7月底ST擁有的STM32F103C8T6芯片價格在20元左右，而之前這款芯片的價格一直維持在200元左右。

芯片的交付周期也提前了。上述購車負責人表示，去年很多芯片廠的發(fā)貨周期是52周，有的甚至達到700天。今年基本在26周左右。部分貨源充足、代理商庫存高的芯片可以提前發(fā)貨。“現在有代理商催我們去提貨。”她說。

在消費電子市場，今年二季度以來，行業(yè)內削減訂單的消息層出不窮，各類芯片價格下跌。據悉，2022年下半年消費電子需求前景普遍悲觀。

上述購車負責人認為，去年的疫情導致很多人待在家里，購買了大量的消費電子產品，而晶圓廠原本預測的消費需求會比較疲軟。在此背景下，消費芯片普遍上漲，但這是短期的供需失衡。平板、電腦、手機提前消費后，今年市場需求開始下降，但晶圓廠看到去年市場瘋狂漲價，安排了足夠的產能。供求關系轉向供過于求，導致價格下跌。這是消費者。

中國信息通信研究院發(fā)布的數據顯示，上半年，中國智能手機出貨量同比下降21.7%，至1.34億部。咨詢公司Konas在一份報告中表示，預計全年出貨量將大幅低于3億部，為2012年以來的最差表現。根據市場研究機構Gartner的數據，2022年第二季度，全球PC出貨量同比下降12.6%，為9年來最大降幅。

芯片市場的變化也直接拖累了一些新上市芯片公司的二級市場表現。中科藍訊、韋杰創(chuàng)新、奧捷科技等接連上演了上市就破的局面。這條賽道的估值在變嗎？

長期關注半導體等硬科技領域的云久資本執(zhí)行董事沈對第一電氣表示，投資者需要冷靜下來，靜觀上市破發(fā)。交易所發(fā)行價的定價機制在不同時期是不一樣的，一直根據市場情況進行優(yōu)化調整，導致發(fā)行價未必真實反映市場價格，而破發(fā)和暴漲只是發(fā)行價對真實價格的回歸。從破發(fā)的角度去觀察一個企業(yè)的投資價值和市場變化，太片面了。事實上，目前上市芯片公司股價走勢穩(wěn)定，資本回報率良好。

在供應方面，7月中旬，英特爾通知客戶，將從10月份開始提高大多數芯片產品的價格。自5月以來，許多芯片制造商，如TSMC和三星，也透露他們將在下半年或明年開始5%-20%的價格調整計劃。

國家新能源汽車技術創(chuàng)新中心總經理、中國汽車芯片產業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯盟秘書長袁認為，晶圓廠漲價有幾個方面的考慮:第一是原材料的影響，比如俄烏沖突導致運輸成本增加；二是對未來不確定性的擔憂；第三，在全球芯片產能沒有明顯提升的前提下，晶圓廠判斷整個市場的需求不會有太大變化，而智能新能源汽車的需求在上升，導致汽車工業(yè)產品和物聯網的芯片需求越來越大。

沈也表示，考慮到原材料價格的上漲，晶圓廠的價格區(qū)間還是在正常范圍內，之前的暴漲更多是在渠道端，而不是工廠端。但隨著供應量的增加和產能的恢復，芯片價格將趨于穩(wěn)定，之前暴漲的局面很難再現。

結構核心缺失難以緩解。

數據顯示，按照芯片的最終用途，通信占31.5%，PC/平板占29.5%，工業(yè)/國防占13.9%，消費電子占13.5%，汽車電子占11.6%。

雖然個別高價芯片價格有所下降，但作為不同于消費電子的晶圓線產品，汽車芯片市場的整體價格曲線不同于消費電子，正在形成芯片市場的“一體兩面”。

上述購車負責人表示:“去年我們經常去現貨市場尋找價格翻了很多倍的產品，不然生產線就斷了。但在今年的前幾個月，我們已經按照52周的交貨日期下了所有的年度訂單?！?/p>

對于今年的車規(guī)芯片價格走勢，她認為應該分門別類，很難一概而論?！跋啾饶瓿醯腟OC級汽車芯片如高通的8155芯片、英偉達的AI芯片，這類高精芯片在采購成本上變化不大，甚至有些芯片價格還在往上走，因為除了TSMC，沒有其他晶圓廠可以代工這類芯片，具有壟斷優(yōu)勢；內存芯片，從去年到現在，可以看到價格在往下走，但是三星和美光據說在收緊產能，所以明年的價格很難預測，內存芯片占了很大比例的域控成本；目前功率芯片供不應求，因為電器太多。一輛新能源汽車需要幾十個功率芯片，場效應晶體管(MOS晶體管)等相關開關的價格也很高?！?/p>

在6月25日的一個行業(yè)論壇上，博世中國區(qū)總裁陳宇東表示，目前其芯片產品平均只能滿足汽車廠商31%的需求。預計下半年供應率將提升至50%至60%，但缺芯仍將是主題。有車企集團表示，芯片是整體采購，目前分發(fā)給各個工廠的芯片還是不夠。

汽車行業(yè)數據預測公司AutoForecast Solutions的數據顯示，截至8月14日，由于芯片短缺，今年全球汽車市場累計減產約299.73萬輛。該機構預測，到今年年底，全球汽車市場的累計減產將攀升至383.62萬輛。據AFS統(tǒng)計，2021年，由于芯片短缺，全球汽車市場累計產量減少約1020萬輛，僅中國就減少198.2萬輛。

殷誠對第一電氣表示，目前供應量較大的車規(guī)芯片相對穩(wěn)定，價格趨于正常，但仍有一些芯片價格較高，一些曾經幾十元的芯片仍維持幾百元甚至更高的價格。"幾天前，我們到處尋找一種相對罕見的汽車儀表芯片."他認為，芯片整體價格還沒有完全回到正常水平，但部分芯片已經從前期峰值回落。

在袁看來，的制造業(yè)鏈條已經穩(wěn)定下來。同時，雖然今年新能源汽車銷量有所增長，但行業(yè)整體產銷變化不大，市場需求較為平淡。他判斷，如果未來不出現疫情、工廠停工等異常變化，市場價格會逐漸回歸正常水平，但不排除某一種芯片的需求會大幅下降，比如發(fā)動機的控制芯片等傳統(tǒng)燃油車芯片?？紤]到近期部分晶圓廠宣布漲價，汽車芯片價格不會下降太多，甚至可能小幅上漲。“新能源汽車的價格不會降太多，因為芯片不會體現在整車價格上，對整車價格不會產生明顯影響?！?/p>

上述車企采購負責人認為，消費芯片的市場變化特點是“大荒繼之以大淤”。下半年大部分汽車芯片的價格應該會穩(wěn)定下來，缺芯會以結構性的形式表現出來，“比如通訊芯片，因為用的越來越多，還有一些開關之類的MOS管。因為價格太便宜，芯片工廠不愿意投入更多的產能來生產這類產品。自動駕駛MCU也會有欠缺，像英飛凌的Aurix系列。每個ADAS域控制中都會有一個MCU，幾乎沒有其他東西可以替代。中國ADAS滲透率占新車滲透率的比重越來越高，但晶圓廠的調度邏輯是基于IHS MARKIT等一些國際咨詢公司的報告，報告中的預測相對保守，導致預測與實際需求存在差距。明年和2024年這類產品會更稀缺?！?/p>

7月28日，高通發(fā)布了2022財年第三季度財報。財報顯示，高通第三季度收入109.3億美元，同比增長37%，凈利潤37.3億美元，同比增長84%。其中汽車芯片收入3.5億美元，同比增長38%，增速創(chuàng)歷史新高。高通總裁兼首席執(zhí)行官安萌表示，汽車業(yè)務的收入將在下個季度超過這一水平。

7月中旬，中信證券研報將2022年國內新能源汽車銷量預期從550萬輛上調至600萬輛。

沈表示，隨著新能源汽車銷量的快速增長，對傳統(tǒng)MCU芯片以及智能激光雷達和智能傳感器芯片的需求持續(xù)增長。國產化也在加速這種需求，電動車對芯片的需求將是長期趨勢。但在一些低端芯片市場，由于公司數量多，未來競爭激烈，容易陷入價格戰(zhàn)。

高端車之痛:“選擇相信”還是“選擇看見”

今年5月，Xpeng Motors創(chuàng)始人何在微博上發(fā)布了一段“急缺芯片”的視頻，稱缺貨最多的芯片是“價格最低的大部分專有芯片”。蔚來汽車董事長李斌在6月份表示，很難預測哪些芯片將會供不應求。蔚來汽車將定期更新其“風險芯片清單”，以避免生產所需芯片的任何短缺。2021年10月，李受馬來西亞疫情影響，毫米波雷達芯片嚴重短缺，部分型號被迫“缺配”交付。今年5月，理想被曝成立了自己的芯片公司:四川理想智動科技有限公司，業(yè)務范圍包括IC芯片設計等。

新動力“韋小立”的困境，折射出國內高端新能源汽車對芯片的訴求。據介紹，傳統(tǒng)燃油車的芯片約500款，低端電動車約1000款，稍高端電動車約2000款。目前至少需要5000輛更高端的智能電動車。

據內部人士透露，現在車企都在緊鑼密鼓地推出新品上市，都希望采用運算能力更強的芯片。而芯片廠并沒有準備足夠的產能，會導致新產品交付太晚爬不上產量的情況。

“需求方不弱的時候，供給方不給籌碼。你怎么制造汽車？”上述采購車企負責人直言，正在高端電動車上下功夫?！澳憧匆娝麄兪且驗槟阆嘈潘麄?，還是你相信他們是因為你看見他們？晶圓廠給你芯片只是因為看到你的數量，而你現在沒有。你必須讓人們看到它們，因為他們相信它們。這對中國智能電動汽車公司來說是一個特殊的挑戰(zhàn)。”

畢馬威題為《汽車半導體——加速進入新ICE時代》的報告結論顯示，到2040年，汽車半導體的市場規(guī)模將達到2500億美元，這一切都是基于電動和豪華車的快速發(fā)展。

殷誠還表示，消費芯片在結構中的比例將會降低，而工業(yè)和汽車法規(guī)將會增加。未來幾年，汽車儀表級集成電路和分布式器件的需求肯定會增加。在智能化、電氣化的大趨勢下，這兩類芯片的總需求會明顯增加。

沈表示，從投資人的角度來說，云九資本更關注一些高端的芯片公司，主要看團隊的技術能力?！芭c歐美成熟的芯片企業(yè)相比，中國芯片企業(yè)仍處于百花齊放的市場，更專注于某一細分領域或某一類產品。隨著未來從低端到高端的更替，市場會更加成熟，可能會出現大而強的企業(yè)，因為芯片是一個高度集中的行業(yè)，但至少需要五年時間?！?/p>

美國“芯片戰(zhàn)爭”陰謀

除了晶圓廠影響生產力的預測之外，先進制程芯片的生產力也受到外部因素的影響。

8月9日，拜登正式簽署了《芯片與科學法案》。該立法除了給予美國芯片產業(yè)527億美元補貼外，還規(guī)定10年內禁止受益企業(yè)在中國擴大28納米以上先進芯片的生產和投資。雖然28nm芯片比世界上最先進的芯片落后幾代，但仍廣泛應用于汽車。

據了解，目前大部分車規(guī)芯片為14 nm和16 nm，部分AI芯片為28 nm，而智能駕駛艙的高通8155為7 nm，自動駕駛的英偉達Orin為7 nm或8 nm(三星)。

殷誠表示，14 nm和28 nm的芯片產品在國內可以量產，但不是車規(guī)技術，比傳統(tǒng)的消費級和工業(yè)級要求更高。他預計最快明年就能在中國生產14納米汽車芯片。目前國產芯片正在加速上車，各車企也在推進自主率，更多采用國產芯片。

TSMC目前在南京有16納米和28納米芯片制造廠。Shin-yin認為，芯片法案不會對晶圓廠的現有生產產生太大影響，而會對未來擴大生產產生很大影響。晶圓廠要搬遷生產線，成本巨大。

“晶圓廠將做出自己的選擇，并看到美國的補貼價值不值得失去在中國擴大生產的可能性?！鄙鲜鲕嚻蟛少徹撠熑吮硎?。沈表示，芯片法案將在短期內產生一些影響，但長期產業(yè)趨勢不會改變。因為中國擁有世界上最大的市場，尤其是新能源汽車的銷量位居世界第一。

8月12日，美國商務部宣布，設計GAAFET結構集成電路所必需的EDA/ECAD軟件；和金剛石鎵氧化物為代表的超寬帶隙半導體材料。

EDA電子設計自動化，屬于芯片制造的上游產業(yè)，涵蓋了集成電路設計、布線、驗證、仿真的所有流程，被稱為“芯片之母”。GAAFET晶體管技術比FinFET晶體管技術更先進。FinFET技術最高可以做到3 nm，GAAFET可以做到2 nm。

短期來看，這一管控措施對中國芯片產業(yè)的影響并不明顯，因為國內芯片工藝大多停留在6 nm、7 nm的水平。三星已經在3納米工藝中使用了GAAFET，TSMC將在2納米工藝中引入GAAFET。然而，從長遠來看，禁令將直接阻礙中國芯片產業(yè)向下一代更先進的工藝發(fā)展。中國本身沒有可以用來設計3 nm及以下先進工藝芯片的EDA工具。中國領先的華大九天上市招股書披露，其數字電路仿真EDA工具技術支持5nm工藝。

一些行業(yè)觀察家認為，美國希望mainland China沒有工具來設計3納米及以下的高端芯片，設計卡在5納米，制造卡在7納米。

“國內不缺優(yōu)秀的芯片設計公司，但落地必須依靠晶圓廠。芯片法案是為了控制生產端，禁令不是為了放過先進的制造工藝。中國要往前走，其實就是生產環(huán)節(jié)，包括設備、材料等。即使從28nm開始，整個過程也可以獨立控制。路漫漫其修遠兮，但這是處理脫鉤和自我完善的必由之路?！鄙鲜鲕嚻蟛少徹撠熑烁锌?/p> 　　

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