巴哥特別喜歡拿重慶水務(wù)這個公司來談估值方面的東西，原因是這個公司很有代表性，公司常年拿70%的派息，30%利潤被保留下來用于再投資，產(chǎn)生10%—12%roe增量利潤 。

可以說重慶水務(wù)這種經(jīng)營方式，經(jīng)營的穩(wěn)定性可以戰(zhàn)勝A股90%以上的企業(yè)，可能我還是說少了，強如這樣的一個企業(yè)，歷史上你只要付出5pb的價格買入，其結(jié)果不會有意外，就是套你個10年，人生有幾個10年，價格是你付出的價值是你得到的。

歷史上極少有公司能維持住5倍pb，如果維持5pb意味著需要25%roe，如果企業(yè)不增長利潤全部給你，你的投資回報率不會很高，高roe不能利用增量資金，其實對于你來說是一筆平庸的投資，如果他們要把利潤保留下來再投資，你們可以想一想，在市場競爭的環(huán)境下，你要賺25%的凈回報，你的難度系數(shù)有多高，所以99%的企業(yè)事后發(fā)現(xiàn)他們保留下來的利潤，最后根本無法產(chǎn)生25%凈回報，股價下跌也是在所難免的了，在A股其實很多人還是買貴了，真的太貴了，30倍市盈率買入一個股票你就要準備套5年的打算，很多時候，企業(yè)未來10年產(chǎn)生的價值根本沒有你付出的價格那么高，投資就是今天先付出一筆錢希望在未來收回更多的錢，同時還需要考慮折現(xiàn)利率以此來衡量你這筆投資的商業(yè)意義。$瀘州老窖$ $洋河股份(SZ002304)$ $酒鬼酒(SZ000799)$ 今日話題 雪球達人秀

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