隨著“銀發(fā)浪潮”的臨近，中國的養(yǎng)老保險制度將面臨更大的挑戰(zhàn)。為實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險制度的長期可持續(xù)發(fā)展，今年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》)。隨后，相關(guān)部門密集出臺了一系列完善養(yǎng)老金融的政策文件。

在這樣的背景下，未來養(yǎng)老會有什么樣的變化？個人養(yǎng)老金投資如何選擇？在日前舉行的中國財富管理50人論壇2022夏季峰會上，多位專家就上述問題進(jìn)行了深入探討。

為什么要發(fā)展養(yǎng)老第三支柱？

在制度設(shè)計上，我國多層次養(yǎng)老保險體系由“三大支柱”構(gòu)成。第一個支柱是基本養(yǎng)老保險，覆蓋10多億人，提供基本的養(yǎng)老保障。第二支柱是指企業(yè)年金和職業(yè)年金，由用人單位及其職工共同建立；第三支柱包括個人養(yǎng)老金等。，只能由個人支付，可以購買符合要求的金融產(chǎn)品。

國家養(yǎng)老保險公司董事長葉海生介紹，2021年，我國養(yǎng)老金第一支柱累計結(jié)余6.4萬億元，占養(yǎng)老金總額的47.76%，養(yǎng)老金第二支柱占32.84%，社?；鸬绕渌B(yǎng)老金占19.40%；同期美國養(yǎng)老金第一支柱占比僅為6.78%，第二、第三支柱占比分別為54.13%和39.09%。

葉海生分析，我國養(yǎng)老第一支柱基本養(yǎng)老保險收入增長放緩，支出規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)不夠合理。與此同時，中國的總儲蓄率穩(wěn)步上升。雖然自2012年以來有所下降，但仍是全球儲蓄率最高的國家之一。如果高儲蓄轉(zhuǎn)化為第三支柱養(yǎng)老金，將對中國的養(yǎng)老和資產(chǎn)管理行業(yè)產(chǎn)生非常積極的影響。

養(yǎng)老金融迎來機(jī)遇。

光大金融總經(jīng)理潘東認(rèn)為，2022年將是養(yǎng)老金第三支柱的元年?！兑庖姟访鞔_，個人養(yǎng)老金實(shí)行個人賬戶制，參保人在符合規(guī)定的商業(yè)銀行開立賬戶?！百~戶制有效解決了過去養(yǎng)老第三支柱發(fā)展中的需求側(cè)準(zhǔn)入堵塞問題。通過中國金融體系最大的商業(yè)銀行的產(chǎn)品體系、渠道、服務(wù)和技術(shù)，走進(jìn)千家萬戶，觸達(dá)中國最大的需求群體?！?/p>

此外，根據(jù)意見，個人養(yǎng)老金可用于購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、基金公募等金融產(chǎn)品。潘東認(rèn)為，《意見》的實(shí)施意味著養(yǎng)老金投資管理市場化邁出了非常有意義的一步，引入了專業(yè)的人來做專業(yè)的事。

招商基金總經(jīng)理徐勇認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金管理已經(jīng)走過了社保和基礎(chǔ)養(yǎng)老金委托投資的1.0時代和年金基金投資的2.0時代。資產(chǎn)管理行業(yè)真正進(jìn)入了養(yǎng)老金管理的3.0時代，核心是為個人提供以規(guī)劃為核心的全生命周期養(yǎng)老金融解決方案。

在徐勇看來，目前個人養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)能力不一。對于個人來說，總能找到相應(yīng)的機(jī)構(gòu)來滿足自己的一些需求。比如，商業(yè)銀行的主要優(yōu)勢在于服務(wù)和咨詢環(huán)節(jié)，而基金公司在于咨詢和投資環(huán)節(jié)，養(yǎng)老金理財規(guī)劃能力是目前所有個人養(yǎng)老金參與者中最稀缺的能力。

個人養(yǎng)老金投資如何選擇？

PICC資產(chǎn)總裁曾北川表示，目前中國養(yǎng)老第三支柱的產(chǎn)品主要有養(yǎng)老目標(biāo)基金、養(yǎng)老理財產(chǎn)品、擴(kuò)展型商業(yè)養(yǎng)老保險和專屬型商業(yè)養(yǎng)老保險。其中，第三支柱前兩款產(chǎn)品占比高達(dá)99%，兩款產(chǎn)品封閉期均在5年以內(nèi)，且追求較高收益，體現(xiàn)出較強(qiáng)的投資屬性。

他提到，“長期以來，我國居民資產(chǎn)配置以住房和存款為主，養(yǎng)兒防老、儲蓄養(yǎng)老的觀念根深蒂固。他們習(xí)慣于把除存款以外的所有金融產(chǎn)品都當(dāng)成投資，所以在購買養(yǎng)老產(chǎn)品時更注重投資收益?，F(xiàn)在養(yǎng)老產(chǎn)品有一個趨勢，誰的投資收益率最高誰就沒事，只是忽略了養(yǎng)老階段‘保障’的重要性。"

曾北川認(rèn)為，目前我國老年產(chǎn)品的供給和老年客戶的消費(fèi)觀念還在培育過程中。選擇基金公司、銀行理財、保險公司進(jìn)行養(yǎng)老投資的群體，訴求各不相同，分別是“保本”、“保本”、“保險”。這方面，從單個客戶的訴求和自身的資源稟賦、比較優(yōu)勢來看，未來在產(chǎn)品創(chuàng)新上應(yīng)該會有更多的多元化。

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